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机构人士表示，4月份央行实施降准，释放了部分增量资金，超储率可能有所回升，但应该仍处于较低位置，因此，在面对连续两个月的大额财政收税，资金面仍将面临一定压力。而临近年中，资金面本就处于波动较大的时期。市场人士预计，未来几日央行将保持较大的操作力度，继续对冲税期扰动，本周到期回笼压力不大，给予央行较大的净投放空间。下半月资金面走向，仍系于央行公开市场操作。目前来看，央行维 稳意愿不低，资金面出现超预期紧张的可能性不大。

投资银行业务方面，今年上半年华安证券承销两支债券，完成五个新三板推荐挂牌项目，实现营业收入0.25亿元，与去年基本持平。除此之外，华安证券还没有保荐企业A股或科创板过会。华安证券前身是1991年设立的安徽省证券公司，2001年安徽省证券公司与安徽证券交易中心合并成立为华安证券。安徽国控集团为华安证券第一大股东，安徽国资委为其实际控制人。然而拥有国资背景的华安证券，表现并不是很好。

汉港产生的债务问题和斯方经营不善等因素有关，也与斯国内经济形势有关。内战结束后，斯对基础设施建设进行了大规模投资，债务增长非常快，但因当时国内国际对斯市场都很有信心，债务问题并未引起警觉。然而，2008年后世界经济出现下滑，斯出口及国内经济增长都遭遇困难，在2016年不得不向国际货币基金组织申请援助并得到了三年总额15亿美元的中期贷款。更有统计数据说明，从2009年至今，斯里兰卡最大的累计贷款债权人是日本，其次是印度，第三才是中国。根据斯央行2017年年报，中方贷款余额仅占斯所有外债的10.6%，且其中61.5%为优惠贷款，并不构成斯外债主要负担。因此，即便斯里兰卡存在债务陷阱，其成因也很复杂，不能归咎于中国。

2）融资困难加剧，流动性风险加大由于造船行业存在产能过剩，景气度较差等问题，金融机构对造船行业的授信规模大幅下降，贷款条件越发严格，船企的外部融资环境明显趋紧。截至2015 年10 月末，全行业负债合计3，769.58 亿元，同比增长6.11%，2015年1-10 月，全行业财务费用支出51.34 亿元，同比大幅增长23.24%，船企融资成本显著上升，面临的融资困难有所加剧。

美克家居：产品畅销，库存大量积压美克家居有大笔资金躺在账户里“睡大觉”却向各方大肆借款，甚至还占用募集资金做流动资金，这显然很可疑。如同康美药业一样，美克家居“存贷双高”的特征也是十分明显的。根据公司2018年财报，美克家居账户上的货币资金高达20.58亿元，而其当年短期借款金额也有13.43亿元，另外还有8.32亿元的长期借款，短期和长期的银行借款合计达21.75亿元，超出了自己货币资金总额，这意味着其账户上的钱，全都是借来的。

3.2、关注企业上下游议价能力和资产质量及周转效率对于具有特殊结算模式的行业和企业来说，主要从两方面来考察，1）企业上下游的议价能力；2）资产质量及周转效率情况。1）上下游议价能力情况：通过收现比、付现比来反映公司上下游的信用政策。同时，应收账款/所有者权益反映企业垫资生产的杠杆水平，以及通过经营现金流入/流动负债来考察企业的流动性压力。例如在此前分析超日债违约的报告中，我们提到要关注应收账款的真实性。应收账款不构成现金流，尤其对于采用了特殊结算模式的企业，其应收账款不能反映企业真实的资金情况。我们可以通过收现比（经营活动现金流/营业收入）来观测收入与现金流的匹配程度。